铝价延续“易涨难跌”走势 锡价区间震荡回落

【铝】供需核心逻辑依然稳固，延续向好

周二晚沪铝2609上涨0.99%报23445。伦铝小幅下跌。

现货方面，周二无锡A00铝锭现货报价23200，持稳。市场方面，国内电解铝目前开工率接近满产，产量进一步提升空间非常有限。海外铝供应已脱离“最为危机”的时刻，但仍面临不确定性，行业供需格局或在中期维持紧缺。尽管目前仍处淡季，但铝消费表现出一定的韧性，铝水比例持续提高，加工费虽然高位回落但依旧处于较高水平。从中长期来看，新能源汽车、光伏、储能、AI基建等新兴赛道用铝需求持续增加，但全球新增产能受限、供应刚性，铝的核心价值逻辑依然稳固，铝价将延续“易涨难跌”的走势。操作上建议中线分批买入做多，中期沪铝2609参考支撑位22000-22500元/吨。

【锡】权益市场大幅回落锡价区间震荡回落

周二晚沪锡2609小幅震荡；基本面，供给：精锡产量6月份产量环比增加，同比增加；国内锡矿保持稳定，6月份锡矿进口环比、同比增加，锡锭同比减少；缅甸推进矿端复产过程的反复影响区间点位；印尼5月精炼锡出口量环比出现增加。需求：6月份集成电路需求保持需求韧性，传统领域需求部分出现调整，预计后续维持分化格局。消息面：国家统计局发布数据显示，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额3.95万亿元，同比增长18.7%，较一季度加快3.2个百分点。算力需求大增，带动电子行业利润增长96.9%，其中，集成电路制造行业利润增长近26倍，计算机整机制造行业利润增长近7倍。策略：短期国内库存出现下降；进口供给环比增加，长期供给仍存干扰，国内经济长期有韧性，新能源、半导体景气度将继续提升；中东冲突反复，海外后期如果通胀重启将降低降息可能性，并启动加息，美联储政策预期对市场有压力。权益市场新能源、半导体存储等板块大幅震荡，情绪波动大；操作上，买入看涨期权，看跌期权轻仓持有；期货支撑位参考375000-380000元/吨；压力位参考440000-450000元/吨。后期重点关注市场情绪，缅矿、刚果矿、印尼的扰动。