乙二醇维持去库格局 短纤随成本波动缺乏独立行情

【乙二醇】

伊朗向约旦美军基地发射导弹，国际油价急涨，地缘风险升级。原油供应紧张尚未缓解。

当前乙二醇估值已处高位，价格对地缘风险的反映较为充分。本周产量34.54万吨，环比降1%，一体化及煤制开工率均有下滑。社会库存160万吨，华东主港库存44.4万吨，环比均小幅回升，但绝对水平仍处低位，预计下周重回去库。需求端聚酯开工小幅下降，长丝减产延续，织造淡季深入，开工、订单天数下降，月底仍有下行空间。上周长丝库存去化主要源于贸易商投机而非真实需求，瓶片新装置投产以价换量库存下降。策略上，多头可逐步止盈。进口恢复偏慢、国内开工偏低，乙二醇维持去库格局，跨月关注9-1正套机会。

【短纤】

成本上涨与需求疲软共同施压，短纤加工费周均765元/吨，环比降6.1%；纯涤纱、涤棉纱加工费亦同步压缩，产业链利润整体收窄。

三房巷装置停工，开工率小幅下滑至75.65%，产量略降。下游纯涤纱开工持平于68.85%，但原料备货仅7.21天，采购以刚需为主、主动补库意愿偏弱；终端订单不足，纯涤纱库存累至23.09天。成本端乙二醇偏强、PTA受装置重启压制，跨品种可考虑多PF空TA，做多短纤加工费。单边地缘成本支撑与需求淡季博弈，短纤随成本波动缺乏独立行情。