油价回落叠加美联储预期转鸽 市场回暖沪锌偏强运行

7月28日午盘，沪锌主力合约小幅走低，目前盘内报24730元，跌幅0.50%。8月SMM国产矿TC继续走低至-850元/金属吨，四季度进口矿TC跌至负三位数，硫酸价格高位走弱，成本端支撑强。锌价整体易涨难跌，沪锌维持高位震荡看待。

铜冠金源期货：科技股走势承压拖累 锌价涨势放缓

尽管美国暂停对伊朗打击，地缘风险降温，但英伟达AI交易重燃了市场对AI资本支出循环现金流逻辑的疑虑，风险资产承压，叠加临近美联储利率会议，市场情绪谨慎。基本面看，LME低库存及强结构持续对内外锌价构成支撑，同时8月国产锌矿加工费延续下行，成本端支撑强化。不过下游对高价货源采买谨慎，锌锭小幅去库但持续性存疑。短期市场风险偏好反复切换，预计锌价高位震荡运行。

五矿期货：短期偏强运行

锌精矿国产TC企稳，进口TC进一步下滑。虽然CZSPT召开会议，但锌精矿TC进一步下滑。LME锌注销仓单抬升，伦锌月差持续走强，结构性风险抬升。油价回落，联储鹰派预期下降，有色金属及权益市场转暖。主力多头持续加仓，沪锌及伦锌向上临界，预计短期偏强运行。本周国内外宏观事件频发，月底国内重要会议，联储FOMC及海外算力大厂Capex数据临近，市场振幅放大，警惕价格波动风险。