补库和成本端提升有望提振PTA市场 橡胶随周边震荡

【PTA】补库和成本端提升有望提振市场

周五晚PTA回调震荡，ta2609收5858元/吨，9-1价差190附近，9月px-PTA盘面加工费390附近，PX/SC近期持续回调。

周一亚洲盘原油大幅回调，美国连续两日停火双方有望重回谈判桌。目前亚洲石脑油裂解价差小幅反弹，亚洲PXN高位继续回落至负值区间，ta加工费高位回调。PX开工率持续低迷，库存偏低。PTA产能利用率大幅下探后仍处于显著低于近年同期区间位置。PTA社会库存偏低，生产企业库存回落至中性水平，下游聚酯工厂PTA库存天数中性；聚酯开工率和江浙地区化纤制造综合开工率处于近年同期最低位置附近。PX原定投产延期，今年PX及PTA产能压力不大，产业链利润回调后继续看好，绝对价格在刚需发力和补库需求下有望偏强。操作方面，多单持有。

【橡胶】跟随周边震荡

周五晚橡胶小幅震荡整理，ru2609收16760元/吨，9-1价差-940附近。供应季节性爬升，当前价位生产激励动力较强，主产地泰国杯胶高位震荡但胶水对杯胶溢价回落至低位。青岛干胶库存高位去库态势，最新三期去库速度正常；顺丁橡胶库存偏低，原料丁二烯港口库存反弹重回高位。下游全钢胎轮胎库存中性，半钢胎库存偏高。需求方面，宏观需求弱势，二季度GDP偏弱，地产投资继续低迷。高频数据全钢胎开工率反弹表现较好，半钢胎开工率仍然偏低较为弱势；重卡和工程机械方面表现良好，6月重卡销量同比增18%，前六月同比增22%，后续仍有报废更新政策支持。工程机械出口强劲，海外全钢胎需求也看好。乘用车方面由于需求透支以及补贴购置税减免退坡，国内零售同比大跌，但出口数据强劲，整体产量同比跌5%左右。总体看，供应上量，库存中性，需求一般。操作上，多br空nr减仓持有，单边ru支撑位16700-16800附近。