甲醇或维持偏弱格局运行 国际原油大幅回调

甲醇（MA）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：偏弱运行

核心逻辑：近期国内甲醇期货维持宽幅震荡格局，多空博弈持续加剧。供应端国内多套煤制装置集中检修，周度产量有所收缩；美伊冲突扰动霍尔木兹海峡航运，伊朗货源外运存在不确定性，进口到港节奏延后，沿海港口库存持续去库，低库存环境放大价格波动弹性。需求端整体依旧偏弱，MTO装置维持刚需运行，加工利润承压，后续检修计划增多；甲醛、二甲醚等传统下游处于淡季，采购保持随用随采，缺乏主动补库动力。短期地缘风险提供情绪支撑，但下游消费难以形成持续拉动。预计本周一国内甲醇期货或维持偏弱格局运行。

原油（SC）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：偏弱运行

核心逻辑：近期国内外原油期货市场震荡走强，行情核心受中东地缘局势主导。供应端，美伊对峙持续升级，霍尔木兹海峡通航不确定性上升，市场交易原油外运受阻风险溢价；OPEC+维持增产节奏，但闲置产能有限，全球原油商业库存处于低位，缓冲空间不足。需求端，北半球夏季出行旺季支撑海外炼厂高开工；国内检修炼厂陆续复工，原油加工负荷小幅回升，但化工产业链需求恢复偏慢。短期地缘情绪支撑油价，不过若航道未出现实质性阻断，溢价存在回落压力。随着中东地缘风险出现弱化迹象，国际原油期货价格大幅回调，预计本周一国内原油期货或维持偏弱格局运行。