碳酸锂：盘面宽幅震荡波动放大 远期预期悲观现实底部韧性

【现货】截至7月22日，SMM电池级碳酸锂现货均价143000元/吨，工业级碳酸锂均价139000元/吨，日环比均下跌1000元/吨，电碳和工碳价差4000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价130500元/吨，工业级氢氧化锂均价109000元/吨，日环比均下跌1000元/吨。昨日盘面宽幅波动，现货价格下跌，近期贸易升贴水整体走强，成交维持刚需采买。

【供应】根据SMM，6月碳酸锂产量115320吨，环比增加2025吨，同比增长48%；其中，电池级碳酸锂产量80925吨，较上月增加275吨，同比增加40%；工业级碳酸锂产量34395吨，较上月增加1750吨，同比增加68%。截至7月16日，SMM碳酸锂周度产量24548吨，周环比减少307吨。上周产量维持小幅减少，锂辉石减量带动为主，云母和盐湖料均有增加，非洲原料尚未集中到港冶炼有部分检修，云母大厂复产补充供应增量，盐湖新投项目陆续爬坡，7月总排产预计仅小幅环增。

【需求】需求整体维持韧性，短期维持环增预期。新能源车终端的数据边际好转，且今年单车带电量提升和出口改善有一定带动；储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持增加。6月碳酸锂需求量151004吨，较上月增加3338吨，同比增加61.06%。7月国内碳酸锂需求预计继续增加至159512，环比增幅约5.6%。

【库存】根据SMM，上周大样本库存周度总量119667吨，周内去库4714吨，冶炼厂库存13273吨，下游库存51642吨，其他环节库存54752。原口径下小样本周度库存总计89637吨，周环比减少2599吨。SMM样本6月样本总库存为66937吨，其中样本冶炼厂库存为16402吨，样本下游库存为50534吨。社会环节库存去化幅度继续放大，其他环节库存消化趋势性消化，上下游环节上周库存小幅累积。

【逻辑】昨日碳酸锂期货盘面宽幅波动，早盘延续偏弱走势，午后市场情绪回暖盘面快速拉升修复，截至收盘，主力合约LC2609上涨2.21%至143300。基本面来看，上周产量维持小幅减少，锂辉石减量带动为主，云母和盐湖料均有增加，非洲原料尚未集中到港冶炼有部分检修，云母大厂复产补充供应增量，盐湖新投项目陆续爬坡，7月总排产预计仅小幅环增。需求整体维持韧性，短期维持环增预期。新能源车终端今年单车主要由带电量提升和出口改善带动；储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡三季度仍有产能释放，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持环增。上周社会环节库存去化幅度继续放大，其他环节库存消化趋势性消化，上下游环节上周库存小幅累积。整体上，近期资金主要交易远期悲观预期，叠加宏观和股市情绪施压共振资金出现踩踏，当前位置多空博弈加剧，昨日午后情绪有一定企稳。现实淡季下游排产强劲和去库预期维持，基本面仍具备一定底部支撑。短期预期宽幅调整为主，主力参考14-15万区间，当前位置多空分歧加剧价格波动或放大，区间操作为主谨慎建仓。

【操作建议】主力参考14-15万，区间操作为主谨慎建仓

【短期观点】宽幅波动

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