市场情绪修复锌价弱反弹 伦铅再度回落拖累沪铅走势

【锌】市场情绪修复，锌价弱反弹

周二沪锌主力ZN2609合约日内反弹，夜间窄幅震荡，伦锌震荡偏强。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24355~24490元/吨，对2608合约升水70元/吨。市场出货不多，贸易商继续上调升水报价，下游成交未见好转。Wood Mackenzie锌市场研究总监预计2026年底锌价将回落至约3,350美元/吨，全球需求增长率仅为0.9%，且预计锌市将出现8万吨的供应缺口。

整体来看，中东局势持续升级，特朗普称如果也门胡塞武装封锁红海，美国将采取行动，国际油价延续涨势，通胀担忧增加。不过美股AI交易大反攻，修复市场情绪，锌价跟随弱反弹。基本面变化有限，依旧围绕原料偏紧及消费不足相互博弈，加工费持续承压下行，且硫酸价格松动，炼厂生产稳定性减弱，关注减停产动态。锌锭出口保持小幅盈利，少量货源流出但未形成规模，叠加需求疲软，锌锭库存维持高位波动。短期锌价走势围绕宏观层面，基本面提供弱支撑，单边趋势不强，高位震荡为主。

【铅】伦铅再度回落，拖累沪铅走势

周二沪铅主力PB2609合约期价日内横盘震荡，夜间低开下行，伦铅先扬后抑。现货市场：上海市场驰宏铅报15895-15970元/吨，对沪铅2608合约升水50-100元/吨。电解铅炼厂厂提货源宽松，且报价普遍以贴水，主流产区报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。再生铅炼厂出货积极性一般，市场流通货源有限，部分再生精铅报价对SMM1#铅贴水50-0元/吨出厂。

整体来看，消费未有改善，电池企业消化库存为主，部分等待新长单，散单现货成交一般。再生铅炼厂维持较大亏损，低负荷运行，电解铅利润相对可观，生产稳定。供需偏弱格局不改，铅锭库存保持高位，抑制铅价。隔夜伦铅再度回落，拖累沪铅，技术面偏弱不改，短期铅价偏弱震荡。