低库存及地缘风险托底铝价 加息预期与弱需求限制上方空间

7月22日午盘，沪铝主力合约震荡偏强，目前盘内报23145元，涨幅0.39%。国内供应偏高增速，海外铝投、复产预期边际走弱； 需求上， 国内外库存继续回落，国内表需持续修复；此前国内外铝价充分回吐，近期供应不确定性增大、库存明显回落或支撑价格。

铜冠金源期货：多空僵持 铝价震荡

中东局势推升油价，通胀压力至美联储加息预期上升，美指走强施压铝价，但地缘溢价重新走高给到铝价底部支撑，宏观多空继续僵持。基本面海外LME铝库存继续下降，国内消费季节性淡季去库放缓。整体，海外低库存及地缘风险构成底部支撑，但消费淡季及加息预期限制上方空间，铝价保持宽幅震荡。

宁证期货：短期震荡运行

宏观面，霍尔木兹海峡重回封锁状态，中东地区电解铝供给不确定性再次上升。供应端，海湾地区6月产量较去年同期明显下滑，全球6月原铝产量亦同比下降，当前全球电解铝供给增量有限，关注中东复产进程。需求端，下游加工企业开工率回落，消费淡季尚未结束，但社会库存持续去库提供向上驱动。目前低库存对铝价形成支撑，但消费淡季压制上行空间，预计铝价短期震荡运行。