焦炭：主流焦企第十轮提涨落空 主流钢厂开始提降焦炭价格

【期现】

截至7月20日收盘，焦炭期货震荡下跌走势，以收盘价统计，焦炭主力2609合约-24.0（-1.29%）至1840.0，焦炭远月2701合约-14.0（-0.72%）至1934.0，9-1价差走弱至-94.0。现货方面，主流焦企第九轮提涨7月1日落地，第十轮提涨落空，主流钢厂首轮提降焦炭50/55元/吨，港口贸易报价跟随期货波动。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报1970元/吨（第9轮提涨价格），日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单2170.0元/吨，基差+330.0元/吨；日照准一级冶金焦贸易价格报1680元/吨，环比+0.0元/吨，对应港口仓单1961元/吨（对标），基差+121.0元/吨。

【利润】

全国独立焦化厂全国平均吨焦53元/吨；山西准一级焦平均盈利74元/吨，山东准一级焦平均盈利82元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利56元/吨，河北准一级焦平均盈利97元/吨。

【供给】

截至7月16日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.0万吨/日，周环比-0.1万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨/日，周环比-0.1万吨/日，总产量为111.2万吨/日，周环比-0.2万吨/日。

【需求】

截至7月16日，日均铁水产量239.21万吨/日，环比-2.06万吨/日；高炉开工率82.73%，环比-1.11%；高炉炼铁产能利用率89.78%，环比-0.77%；钢厂盈利率37.23%，环比-3.03%。

【库存】

截至7月16日，焦炭总库存1083.9万吨，周环比+2.0万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存120.4万吨，周环比+9.4万吨，247家钢厂焦炭库存6万吨78.4，周环比-3.4万吨，港口库存285.1万吨，周环比-4.0万吨。

【观点】

矿难后焦煤供应受限，近期伴随煤矿复产有所恢复，山西近期再次突发矿难事故，唐山限产利空原料需求。前期焦煤价格大幅上涨给予焦炭成本支撑，但近期焦煤有所松动，焦炭期货跟随焦煤见顶回落。现货端，主流焦企提涨第九轮于7月1日落地，第十轮提涨落空，7月20日主流钢厂首轮提降焦炭价格50/55元/吨。供应端，由于焦煤原料缺口，焦化开工本周继续下滑。需求端，钢厂检修加大，铁水产量持续下滑，钢材表需下降，钢价偏弱走势对于煤焦价格造成压制。库存端，上游小幅累库，下游小幅去库，港口去库，整体库存开始积累。策略方面，焦炭进入提降趋势，单边建议逢高做空焦炭2609合约，运行区间参考1750-2000，套利建议9-1反套。

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