多空交织铝价震荡 伦铅带动沪铅弱反弹

【铝】

多空交织，铝价震荡

周四沪铝主力收23235元/吨，涨0.04%。LME收3177美元/吨，涨0.76%。现货SMM均价23170元/吨，跌10元/吨，贴水30元/吨。南储现货均价23150元/吨，跌10元/吨，贴水30元/吨。据SMM，7月16日，电解铝锭库存102.4万吨，环比减少2.3万吨；国内主流消费地铝棒库存11.45吨，环比增加0.1万吨。宏观面，消息人士透露，伊朗告诉也门胡塞武装，若美国袭击伊朗电力网络，胡塞武装就封锁曼德海峡。美军于美东时间7月16日下午2时开始对伊朗发动新一轮空袭，这是美军连续第五个夜晚对伊朗实施打击。美国6月零售销售环比增长0.2%，创今年2月以来的最低增速。美国上周初请失业金人数减少8000人至20.8万人，低于市场预期的21.7万人。

伊朗威胁封锁曼德海峡地缘风险对供应端的潜在扰动为铝价提供了底部支撑，但同时地缘冲突加剧通胀担忧，宏观流动性紧张持续给价格上方施压。基本面上，铝锭、铝棒维持去库态势，但终端需求表现淡稳，下游按需接货为主。短时宏观多空交织，基本面稳定，预计铝价保持震荡。

【铅】

交仓利空逐步消化，伦铅带动沪铅弱反弹

周四沪铅主力PB2609合约期价日内弱反弹，夜间震荡重心上移，伦铅震荡偏强。现货市场：上海市场驰宏铅报15640-16735元/吨，对沪铅2608合约升水50-100元/吨。电解铅炼厂厂提货源流通量充裕，主流产区报价对SMM1#铅均价贴水25-0元/吨出厂。再生铅炼厂出货积极性一般，再生精铅报价对SMM1#铅贴水20到升水30元/吨出厂。ILZSG：2026年1-5月，全球精炼铅市场供应过剩1.9万吨，去年同期供应过剩1.6万吨。其中，5月份全球精炼铅市场供应过剩0.11万吨，4月份供应短缺0.86万吨。SMM：截止至本周四，社会库存为7.18万吨，较周一减少0.04万吨。

整体来看，海外连续交仓带来的利空影响逐步消化，伦铅止跌反弹，带动沪铅企稳。同时，国内再生铅炼厂亏损扩大，部分炼厂增加检修，供应缩减有望缓解高库存压力。预计短期沪铅弱震荡修复，但消费弱势不改，反弹空间较有限。