去库态势延续托底铝价 沪锡夜间震荡回落

【铝】去库态势延续，为铝价提供底部支撑

周三晚沪铝2609下跌0.62%报23105。伦铝小幅下跌。现货方面，周三无锡A00铝锭现货报价23180，下跌90。

市场方面，中东地缘风险再度升温，美伊冲突反复，市场担忧霍尔木兹海峡通行受阻，影响EGA氧化铝及铝产品出口，海外供应仍存阶段性不确定性。6月国内需求传统淡季，建筑型材与光伏排产走弱，但目前已经进入三季度，随着消费旺季即将来临，新能源汽车、光伏、储能、AI基建等新兴赛道用铝需求持续增加，铝的核心价值逻辑依然稳固。近期去库态势延续，为铝价提供底部支撑。操作上建议中线分批买入做多，中期沪铝2609参考支撑位22000-22500元/吨。

【锡】区间震荡

周三晚沪锡2609震荡回落；基本面，供给：精锡产量5月份产量环比增加，同比增加；国内锡矿保持稳定，5月份锡矿进口环比、同比增加，锡锭同比减少；缅甸推进矿端复产过程的反复影响区间点位；印尼4月精炼锡出口量同比较大回落。

需求：5月份集成电路需求保持需求韧性，传统领域需求部分出现调整，预计二季度维持分化格局。消息面：7月15日，央行公布数据显示，初步统计，2026年6月末社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%。国家统计局公布数据显示，上半年，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额229034亿元，增长2.8%。6月份，社会消费品零售总额42691亿元，同比增长1.0%。策略：短期国内库存出现下降；进口供给环比增加，长期供给仍存干扰，国内经济长期有韧性，新能源、半导体景气度将继续提升；中东冲突反复，海外后期如果通胀重启将降低降息可能性，并启动加息，美联储政策预期对市场有压力。权益市场新能源、半导体存储等板块反复，情绪波动大；操作上，买入看涨期权，看跌期权轻仓持有；期货支撑位参考375000-380000元/吨；压力位参考440000-450000元/吨。后期重点关注市场情绪，缅矿、刚果矿、印尼的扰动。