现货市场价格疲软 氧化铝价格底部支撑再次显现

重要数据

铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23180元/吨，较上一交易日变化-90元/吨，华东铝现货升贴水20元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价23030元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-130元/吨；佛山A00铝价录23160元/吨，较上一交易日变化-100元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-15元/吨至0元/吨。

铝期货方面：2026-07-15日沪铝主力合约开于23350元/吨，收于23180元/吨，较上一交易日变化-30元/吨，最高价达23380元/吨，最低价达到23140元/吨。全天交易日成交118735手，全天交易日持仓185951手。

库存方面，截止2026-07-15，SMM统计国内电解铝锭社会库存104.7万吨，较上一期变化-3.1万吨，仓单库存383779吨，较上一交易日变化-1251吨，LME铝库存283100吨，较上一交易日变化-1500吨。

氧化铝现货价格：2026-07-15SMM氧化铝山西价格录得2780元/吨，山东价格录得2755元/吨，河南价格录得2770元/吨，广西价格录得2640元/吨，贵州价格录得2780元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得328美元/吨。

氧化铝期货方面：2026-07-15氧化铝主力合约开于2698元/吨，收于2706元/吨，较上一交易日收盘价变化22元/吨，变化幅度0.82%，最高价达到2718元/吨，最低价为2690元/吨。全天交易日成交206853手，全天交易日持仓369614手。

铝合金价格方面：2026-07-15保太民用生铝采购价格18000元/吨，机械生铝采购价格18200元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价23300元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。

铝合金库存：铝合金社会库存2.56万吨，厂内库存7.17万吨。

铝合金成本利润：理论总成本23533元/吨，理论利润-33元/吨。

策略分析

电解铝：美国6月CPI数据和PPI数据显示压力环比下滑，但沃什发言依旧偏鹰派，给予市场压力。铝锭社会单周去库依旧超过5万吨，去库速度不改，一方面由于下游逢低采购积极，另一方面原铝存在部分替代废铝的情况。消费淡季背景下，且铝水比例持续提高，下游加工费虽然高位回落但仍处于健康状态。即使海外复产投产正常进行，仍不改今年全球铝供应紧张的局面。出口方面依旧维持乐观预期，在原油价格明显回落的情况下，中国出口集装箱货运指数持续上涨，表明出口订单依旧需求旺盛。关注国内铝锭库存下降速度，当前库存绝对值依旧处于历史同期水平高位，若库存持续下滑，微观数据将给予向上推动力。

氧化铝：海外现货市场价格上涨，国内氧化铝现货市场价格依旧疲软，但盘面表现底部支撑再次显现。

铝复产以及东南亚新增产能投放，海外氧化铝成交活跃度提高。几内亚矿端政策预期几乎全无，不过当前价格方面依旧存在支撑，中东冲突再起，市场反馈海运价格依旧难以锁定，叠加几内亚进入雨季，几内亚依旧限制矿发运量，目前几内亚矿CIF价格稳定在70-72美元/吨，对氧化铝价格形成底部支撑。国内氧化铝供给过剩局面不改，库存持续小幅增加，氧化铝价格短期难以看到实质性向上突破的驱动因素。氧化铝短期依旧维持区间震荡走势判断，可波动操作或配合期权。

风险

1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动

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