刚需托底支撑镍价低位修复 沪锌震荡回落

【镍】

1、基本面：外盘继续小幅反弹，20均线压力等待突破。基本面呈现多空交织格局：供给端，印尼镍矿配额放宽预期是近期镍价承压的核心因素，但配额补充量级仍存不确定性，且当前海外中间品流通货源偏紧、硫磺现货价格保持坚挺，价格下行预期并未实质兑现；印尼镍铁产线受电力扰动产量回落，电镍冶炼持续亏损，7月精炼镍、湿法产线产出预期下滑，整体供给呈现预期宽松但现实偏紧的格局。需求端，下游刚需表现稳健，新能源领域三元材料延续高排产，储能及新能源车需求持续释放；但传统不锈钢终端处于消费淡季，需求整体偏弱。库存方面，本周中国精炼镍和LME镍库存均出现小幅减少，国内外呈现双双去库态势。综合来看，冶炼亏损、海外货源偏紧及下游刚需托底支撑镍价低位修复，中期需重点关注印尼RKAB配额落地进度。中性

2、基差：现货128700，基差990，偏多

3、库存：LME库存274704，+120，上交所仓单98082，-17，偏空

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍2609：开始止跌启稳，小仓试多，前低止损。

【沪锌】

1、基本面；外媒6月17日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显示，2026年4月，全球锌板产量为114.08万吨,消费量为114.08万吨,供应短缺0.01万吨.1-4月,全球锌板产量为455.05万吨,消费量为453.39万吨,供应过剩1.66万吨.4月份,全球锌矿产量为102.15万吨.1-4月,全球锌矿产量为408.56万吨；偏空。

2、基差：现货24690，基差-10；中性。

3、库存：7月13日LME锌库存较上日减少525吨至114275吨，7月13日上期所锌库存仓单较上日增仓1177吨至118689吨；中性。

4、盘面：昨日沪锌震荡回落走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空头,多翻空；偏空。

6、预期：LME库存仓单减少；上期所仓单增加；沪锌ZN2608：震荡回落。