硫磺紧缺担忧再起镍价底部回升 锡价短期高位震荡

【镍&不锈钢】硫磺紧缺担忧再起，镍价底部回升

因美伊局势反复，市场对硫磺紧缺担忧增加，镍价底部回升;且上周国内库存小幅降库，国内持续累库压力缓解，对镍价亦有所提振。

整体来看，目前镍价下方面临成本支撑，但上方亦面临纯镍过剩压力，预计整体呈区间震荡运行。后续关注7月镍矿RKAB补充审批量。目前正处于不锈钢消费淡季，需求端消化能力有限，近两周库存小幅累库;叠加镍矿审批增加预期将影响镍铁价格，上周镍铁成交价已小幅下滑，压制不锈钢估值，不锈钢价格进一步下挫。但不锈钢价格下跌后，钢厂处于盈亏平衡附近，7月部分钢厂检修减产，产量环比下滑;而且整体预计镍铁供应紧缺难以缓解，不锈钢下方成本支撑较强。后续关注钢厂减产和库存变化情况，预计短期跟随镍价呈区间震荡运行。

【锡】地缘扰动不断，锡价短期高位震荡

美伊冲突扰动持续，美元指数大幅走强，周一外盘锡价下挫，LME三月期锡价跌2.47%至52250美元/吨。国内夜盘小幅高开后冲高回落，沪锡主力合约收低于407470元/吨。

早间现货市场表现依旧冷清。价格虽有所回调，但仍处于相对高位，下游接货积极性仍不高，零星采购为主，贸易商积极性也不高，持货商积极出货变现。淡季消费对价格维持较大的敏感性，多数终端企业订单偏低的情况下对当前价格接受度不高。不过在新能源汽车及AI市场维持高景气度的情况下，总体消费仍有一定韧性，国内显性库存降至相对低位。当前基本面缺乏有力驱动。美伊再起冲突对资金情绪扰动较大，短期锡价或反复震荡。操作上建议短线谨慎操作。