出口端保持较高水平 天然气短期整体窄幅震荡

【市场回顾】

上一交易日：Nymex HH2608合约收盘于3.245美元/MMBTU（+1.53%），HH2609合约收盘于3.126美元/MMBTU（+0.64%）；JKM2608结算价16.065美元/MMBTU（-0.09%），JKM2609结算价16.070美元/MMBTU（-1.32%）；ICE TTF2608合约收盘于44.340欧元/MWh（-2.19%）；

【气候预测】（冷暖均对比过去5年和10年同期平均气温水平）：

中国气候预测：华北地区预计未来1-14日偏冷，15-30日接近平均；华东地区预计未来1-30日偏冷；华南地区预计未来1-14日明显偏冷，15-30日偏冷。

日韩气候模型预测：日本预计未来1-30日偏冷；韩国预计未来1-7日接近平均，8-14日偏冷，15-30日接近平均。

美国气候模型预测：美国总体预计未来1-7日偏冷，8-14日接近平均，15-30日偏暖。

欧洲气候模型预测：西北欧预计未来1-7日偏暖，8-30日明显偏暖；中欧预计未来1-7日偏冷，8-30日明显偏暖；北欧预计未来1-7日明显偏冷，8-14日偏暖，15-30日接近平均。

风力预测：法国未来一周风力预计偏弱；意大利未来一周风力预计明显偏弱；德国未来一周风力预计明显接近常年；英国未来一周风力预计偏弱。

【逻辑分析】

国际LNG：一方面夏季东北亚气温整体凉爽，需求旺季不旺，市场整体以补库为主，买方按需采购，另一方面卡塔尔复产节奏虽较慢，但复产预期仍在，因此LNG上方价格空间有限。但目前已经亚洲进入需求旺季，欧洲库存较低，价格下方支撑较强。若后续美伊冲突完全结束，卡塔尔正式开始复产出口，预计价格仍有一波情绪带动的下跌，短期市场偏向高位震荡行情，观望为主。

美国天然气：干气产量保持高位，但整体无增产趋势，需求仍旧处于淡季，库存整体相对健康，四季度前预计需求端午明显变化，出口端保持较高水平，短期进一步无明显增长空间，短期天然气整体窄幅震荡为主，HH观望。

【交易策略】

1.单边：观望。

2.套利：观望。

3.期权：观望。