供需边际转松制约聚丙烯上行 PVC随化工板块同步反弹

【聚丙烯】

供应端现货紧平衡边际松动，当前国内油制PP开工率66.5%，九江石化、河北海伟两套大型装置仍维持停车，中小型检修装置陆续复产；PDH装置开工67%，丙烷价格回落修复利润但企业提负荷意愿有限。

塔里木二期新装置中旬正式投产，国产供应增量逐步兑现；同时中东进口货源集中到港预期仍存，远期供应宽松压力未消。

库存端延续去库趋势，连续十四周去库且处于近五年同期低位，产业链缓冲库存稀缺对盘面形成底部托底。

需求端传统淡季特征未改，下游塑编、BOPP、注塑行业开工维持年内低位，终端订单平淡，企业仅维持刚需随采。

短期成本反弹带动盘面震荡修复，但供需边际转松格局制约上行空间。

【PVC】

跟随化工板块同步反弹，盘中涨幅超1%。

隔夜国际原油大涨带动乙烯成本端预期抬升，叠加价格贴近外采电石法企业成本线后空头止盈离场，盘面迎来修复。但自身供需基本面仍偏弱：春检后装置供应逐步回升，地产淡季内需疲软，出口支撑边际减弱，反弹更多受板块情绪带动，独立上涨逻辑不足。