锰硅：供需偏宽松 成本松动

【现货】

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5680元/吨；广西5700元/吨；宁夏5520元/吨；贵州5650元/吨。

【期货】

截止7月6日收盘，锰硅主力合约+0.45%（+26），收于5842元/吨。

【成本】

内蒙即期成本5884元/吨，广西即期生产成本6430元/吨，内蒙即期生产利润-153元/吨。

【锰矿】

锰矿现货震荡偏弱运行，受锰硅影响锰矿市场持续承压。天津港半碳酸成交36.5元/吨度左右，澳矿主流成交价39.6元/吨度左右，加蓬矿主流成交价40.6元/吨度左右。

本期南非锰矿全球发运总量34.35万吨，较上周环比下降51.01%；澳大利亚发运总量11.15万吨，较上周环比上升109.52%；加蓬发运总量4.76万吨，较上周环比下降71.66%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿36.53万吨，较上周环比下降28%；澳大利亚锰2.64万吨，较上周环比下降65.96%；加蓬锰矿17.78万吨，较上周环比上升100%。截至7月2日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为101.19万吨。南非到中国的海漂量为45.75万吨；澳大利亚到中国的海漂量为7.67万吨；加蓬到中国的海漂量为24.18万吨。

库存方面，截至7月3日，中国锰矿总库存589.9万吨，环比+31.1万吨，其中天津港锰矿库存458.6万吨，环比22.1万吨。钦州港库存125万吨，环比+9万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率31.63%，较上周减0.32%；日均产量26375吨，减277吨。周产184625吨，环比上周减1.04%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求（70%）124053吨，环比上周增0.83%；本期247家日均铁水产量243.25万吨，环比+0.3万吨；高炉开工率83.99%，环比-0.42%；高炉炼铁产能利用率91.30%，环比+0.22%；钢厂盈利率42.86%，环比-8.22%。

【观点】

昨日锰硅主力合约小幅上涨，受益于产区电价上涨，近期价格中枢抬升，不过锰硅供需基本面变化有限。消息方面，宁夏个别厂家停产2台矿热炉。锰硅目前处于供需宽松、成本松动的格局之中。

具体来看，供应方面，内蒙个别新增产能增产，宁夏电价上调后大厂降负荷生产，减产预期增强，云南电价降至0.35元/千瓦时，厂家生产积极性增加，贵州部分产区减产。近期锰硅亏损持续加剧，南北产区压力均较大，预计产区表现仍将分化，供应收缩预期有限。需求端，近期钢厂利润承压，减产检修增多，伴随旺季需求走弱，负反馈预期增加。

成本方面，产区电价抬升，化工焦开始提降，锰矿整体偏宽松，港口库存攀升至历史同期高位，叠加锰硅减产导致需求走弱，或继续跌价为下游让利。综合来看，锰硅供需宽松格局维持，成本端现实抬升但远端依旧存在松动预期，价格或震荡运行，上方运行至5900附近存在压力。

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