锌矿供给存收紧预期 产业托底沪锌高位区间震荡

7月7日午盘，沪锌主力合约小幅上涨，目前盘内报24715元，涨幅1.02%。锌精矿加工费继续下挫，国产矿跌至-600的加工费，进口矿跌至-83美元；鉴于白银价格大幅下挫，部分炼厂算上综合收益后，已来到盈亏边缘，短期内市场情绪或有边际缓和，预计伦锌短期或有所反弹。

五矿期货：维持高位震荡

锌精矿港口库存抬升，工厂库存小幅下滑。锌精矿TC加速下行，冶炼厂利润严重承压。CZSPT召开会议，号召国内头部锌冶炼企业集中减产，或将收缩锌精矿需求、修复加工费与冶炼利润，锌冶炼厂存减产预期。锌锭社会库存边际去库，初端企业原料库存抬升，锌锭供应端仍有紧缩预期。当前商品情绪偏弱，宏观压制产业托底的格局下，预计锌价维持高位震荡。

铜冠金源期货：锌价反弹修复，上方空间谨慎

整体来看，中东局势暂稳，同时市场对年内美联储加息预期修正，美元回落，市场风险偏好修复。基本面多空交织，加工费持续承压下行，抬升成本支撑，同时炼厂多转亏，生产稳定性下降，但消费淡季不改，去库持续性较弱，库存绝对水平维持高位。短期宏观压力减弱，利好锌价反弹，但向上驱动有限，反弹空间谨慎。