海外短缺铝价下方空间有限 加息预期降温铜价底部回升

【铝】海外短缺不改，铝价下方空间有限

上周五外盘铝价震荡修复，LME三月期铝价涨0.23%至3090美元/吨。国内夜盘低开反弹，沪铝主力合约小幅收低于22795元/吨。

早间现货市场总体表现不甚理想。下游刚需采购为主，成交价格较期货基本平水。海湾地区受袭击停产的产能复产及海峡通航有利于海外供应恢复，不过短期短缺的情况不会扭转。

国内供需基本面边际向好，国内终端市场以强补弱，出口继续攀升使得总体消费向好，而供给端虽产量仍稳中有增，但进口量趋于下降，库存加速去化。

宏观面美联储加息预期因非农数据不及预期而有所减弱，这有利于铝价企稳反弹。操作上建议逢低做多。仍需关注后期宏观面情绪变化。

【铜】加息预期降温，铜价底部回升

周五隔夜铜价震荡运行，主力2608合约收于102970元/吨，跌幅0.01%。

上周公布的美国非农数据不及预期，市场对美联储降息预期降温，黄金、铜价均底部回升。虽然非农数据不及预期使得加息预期降温，但年内加息预期仍在，宏观氛围仍不稳固，关注下周公布的美国通胀数据。

整体来看，铜基本面向好，铜精矿紧缺形势依然严峻，全球精铜产量增速大幅下滑;在电网和储能消费表现亮眼背景下，国内消费韧性较强，铜价回落提振下游消费，国内库存延续去化。中期在铜基本面支撑下，加息预期降温提振下，铜价有望重回强势，可考虑逢低建包。