受丰水期复产压制 多晶硅价格仍处于磨底阶段

【行情复盘】

N型多晶硅致密料现货价格持平于31750元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于30750元/吨。

期货主力合约PS2609收涨1.4%至35820元/吨。主力持仓量增加0.31万手至11.12万手。

【基差仓单】

N型多晶硅致密料基差为-4070元/吨；（基准合约为PS2609）。

目前仓单数量为43560吨，环比+810吨，变化主要来自中物流（石河子）新特能源（+510吨）、中疆物流三工镇物流园新特能源（+300吨）。

【交易策略】

分析：日内有小作文表示新的能耗控制政策将于7月陆续落地，并导致三分之二产能退出，但实际上执行时间定在2027年，且产能出清规模预计三分之一。多晶硅眼下仍受困于丰水期产量将增加所形成的供应过剩压力（价格拉升会刺激复产），且终端需求端也无明显回升信号，致使整个产业链仍处于负反馈中。综合看，丰水期的复产对价格有压制，价格仍处于磨底阶段，暂难形成趋势线行情。而中长期，可待丰水期再次探底后观察产能出清进度及能耗控制等政策落地和执行情况后再做决策。

单边：新单观望。

期权：新单观望。

套保：上游中等比例卖出保值（随价格下跌可逐步降低比例），下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。

套利：买现-卖期货正套轻仓持有，11-12反套剩余持仓继续持有，并做好风险管理。