货源供给持续宽松压制盘面 尿素短期保持弱势

6月26日早盘，尿素主力合约弱势震荡为主，目前盘内报1733元，跌幅1.31%。当前尿素市场基本面呈现“供强需弱”格局，但由于价格已处于相对低位，市场对消息面及情绪面的扰动较为敏感，价格波动可能加剧。操作上建议以震荡偏弱思路对待，关注后续需求节奏及政策动态变化。

一德期货：需求边际利多给予支撑

我们认为3季度开工高位的预期较强，尽管国内下游需求利多预期仍在，但供需双旺情况下国内矛盾并不突出，边际影响多为向外出口配额问题，考虑到本身价格较高以及时间并不站在需求利多的这一侧，配额方面无较大的性价比，因而逢高空配。当尿素替代性估值达到极致时，或出现大量复合肥企业调整配方增加尿素用量，则见尿素短期需求边际利多给予的支撑。

山金期货：驱动有限，宽幅震荡

尿素日产维持高位，叠加部分企业检修影响有限，整体供给压力偏大。尿素现货参考价在1818.75元/吨至1831.25元/吨之间。市场整体表现偏弱，主流区域工厂报价出现明显松动。尽管局部地区有适量农业需求，但工业走货一般，加上周边地区价格走低，企业出货难以维持产销平衡，整体需求驱动有限。虽然整体累库速度放缓，但各企业库存压力仍存，截至2026年6月24日，中国尿素企业总库存量113.36万吨，较上周期增加4.78万吨，环比增加4.40%。出口面还难以放量，基本面依旧不佳，预计尿素短期宽幅震荡。