旺季运力充足订舱需求火热 集运指数高位宽幅震荡

6月25日早盘，集运指数主力合约弱势下行，目前盘内报3681.5元，跌幅2.02%。当前装载率仍具韧性，且历史经验显示，旺季航司通常通过宣涨以涨止跌，后续有望跟进7月下旬宣涨以维持运价水平；同时7月下旬OA联盟存在集中空班，运价具备一定支撑。因而在货量未显著走强的背景下，向上驱动有限，后市或以高位震荡为主。

一德期货：延续高位宽幅震荡

当前需求端支撑逻辑仍未松动，国内对欧洲航线备货出货保持韧性，现货运价有进一步上涨的动能。不过欧元区制造业景气偏弱，海外零售商补库节奏趋于保守，在目前持续新高的运价压力下部分货主订舱观望情绪有所抬升，或将制约现货运价上行弹性。供给端，航运旺季运力投放保持偏高水平，船舶装载率提升且订舱情况很好，目前市场博弈焦点在于旺季涨价兑现力度。短期欧线指数或延续高位宽幅震荡，上行空间取决于7月涨价落地幅度。

中金财富期货：仍升水现货报价

周三欧线期货市场延续震荡调整行情，各合约间仍呈现分化走势，近强远弱趋势明显。基本面方面，航司最新报价开始出现分化迹象，马士基7月初报价持续宣涨，但部分航司报价有所下调，旺季周期的挺价持续性仍需关注。当前全球集装箱运力持续增加，红海及霍尔木兹航线的全面复航预期升温，加之近期原油价格回落，航运供给端及成本端利空因素逐渐发酵，对航运价格形成较大影响。欧元区经济数据疲软需求增长缓慢，也增加了实际揽货增量不足的担忧。目前欧线期货合约价格仍升水现货报价，但基差开始逐渐收敛。建议现阶段观望为主，关注近远月间的价差变化。