沥青估值具备向上修复动力 尿素延续宽幅震荡

【沥青】

随着连续多日大幅下挫，原油价格已基本回落至战前低位水平。沥青期价虽跟随原油走低，但绝对价格仍显著高于战前。

从基本面来看，沥青自身表现偏强：6月炼厂排产进一步收缩，产量持续下滑；需求端，北方刚需逐步回暖，南方虽受雨季压制，整体消费仍在缓慢释放，南北分化格局延续。厂库与社会库存持续去化，商业库存维持低位。

盘面上，沥青在原油深跌过程中展现出较强抗跌性，反弹弹性尚可。当前原油跌势已充分反映市场对协议达成的预期，边际利空影响趋于消化。在供应收缩与低库存的双重支撑下，沥青估值具备向上修复动力，等待择机逢低布局多单机会。

【尿素】

尿素日产维持高位波动，农业处于麦收后备肥空档期，复合肥企业开工仍旧偏低，工业维持少量刚需采购，国内需求整体支撑不足，生产企业累库幅度较大。

短期尿素在基本面宽松格局未扭转前，行情预期松动下行，但在成本支撑与局部需求复苏预期的共同作用下，行情预期延续宽幅震荡走势。