油脂：出口改善 棕榈油偏强运行

连豆油高开，下跌后震荡，因CBOT大豆（中国采购美国大豆）、豆油（止跌调整）电子盘与BMD棕油（印尼B50政策将在7月执行）上涨，国内传统的需求淡季下，工厂豆油库存持续增加，多空并存。主力9月合约报收在8363元，与18日收盘价相比上涨10元。现货小幅上涨，基差报价以稳为主。

江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8590元/吨，较昨日上涨10元/吨，江苏地区工厂豆油6月现货基差最低报2609+230。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9226元/吨，较前一日上涨65元/吨，广东地区工厂6月基差最低报2609-100。港口三级油现货报每吨9790-10050元/吨，内陆报价为每吨10070-10700元/吨，江苏地区工厂菜籽油5月现货基差最低报2609+380。

【基本面消息】

马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，6月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加15.92%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加15.18%，出油率（OER）环比增加0.14%。船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为907601吨，较5月1-20日出口的508366吨增加78.5%。其中对中国出口4.74万吨，较上月同期的1.17万吨增加3.57万吨。船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为907067吨，较5月1-20日出口的761517吨增加19.1%。其中对中国出口2.47万吨，较上月同期的5.28万吨减少2.81万吨。独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为862436吨，较5月1-20日出口的690220吨增加25.0%。

印度尼西亚能源部周四表示，印尼计划于7月1日启动B50生物柴油强制掺混政策，将50%的棕榈油基生物柴油与50%的常规柴油混合，并补充称此前燃油测试结果良好。市场预期B50计划启动会增加棕油的消费并引发供应紧张担忧。

监测数据显示6月22日，马来西亚24度报1147.5跌2.5美元，理论进口成本在9585-9665元之间，进口成本上涨66元。和港口现货对比来看，理论进口亏损幅度在359-379元之间。

【行情展望】

棕榈油方面，马来西亚BMD毛棕油期货受出口大幅增加的潜在利多提振，短线仍有进一步惯性站高的机会，预期会尝试突破4700令吉大关。在此逐步遇阻后有望展开一轮震荡回调整理走势，届时在产量增长的担忧下，不排除有跌破4500令吉的可能。国内方面，大连棕榈油期货市场维持区间震荡走势，短线仍会反复地测试9200支撑和9400的阻力。经过区间震荡整理后，连棕油期货会选择出新的突破方向。

豆油方面，美国豆油自身基本面来看，基于生物柴油政策美国豆油的工业需求依旧较为乐观，并且，NOPA数据显示，截至5月底，豆油库存为17.4亿磅，低于市场预期的18.6亿磅，并创5个月以来新低，下方支撑加强。国内方面，上周工厂开机率上升至69%左右，大豆供应充足，且最近两个月仍会大量到港。工厂将维持高开机率，豆油高产。叠加传统的需求最为清淡的时节下，工厂豆油库存将会持续增加。短线来看基差报价稳定，若后期盘面下跌的话，基差报价波动空间不大。

菜油方面，CBOT大豆、豆油止跌调整与BMD棕油上涨，对国内油脂形成支撑，抑制了菜油的跌幅。就国内菜油基本面来看，上周末港口菜油库存增加4万吨，传统的油脂需求淡季到来，利空。多空并存下，菜油震荡调整为主，主力9月合约目前在8600元上方运行，现货随盘波动，基差报价目前稳定。

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