铁矿石随海运费加速下跌 焦煤进入区间宽幅震荡

【铁矿】矿价跟随海运费加速下跌

昨日连铁再度转弱，09合约收盘762，跌幅1.23%。

现货跌幅更甚，基差低位继续走弱。基本面来看，6月半年度供应增量预期仍在、需求测则相对趋稳，港口库存由降转升，库存拐点早于往年的6月中下旬，铁矿自身基本面承压明显，单边建议延续逢高沽空思路。

海运费方面，本周巴西航线运费开始加速下跌，往年矿山半年度冲量后运价季节性下跌4-7美金不等，若后续地:缘影响快速消退则各航线运价均有继续让利空间，其中需要重点关注巴西和南非运价变化，由于前期两地海运费跌幅小于CFR价格，导致其FOB价格在绝对低位震荡，存在低价抑制发运风险。

此外，近期铁矿石盘面还有BHP港口电工罢工风险干扰。因此，双重利多风险扰动导致矿价在100美金关键位形成较强支撑。但中长期来看，传统需求淡季铁矿供应增量确定性仍然强于需求，港口高库存将继续对价格形成较大压力，叠加海运费存在进一步下跌预期，单边延续逢高沽空思路不变。

【焦煤】关注后期库存去化情况

周二焦煤期价延续震荡行情，截至夜盘主力09合约收盘价1351.5元/吨，涨幅0.33%。

焦煤矿山事故发生以后，山西安监严格，矿山缓慢复产，市场主线逻辑在安监收紧的供应紧张与电煤保供增产、仓单套保压力的弱预期之间反复拉扯。

宏观方面，美伊冲突缓和，霍尔木兹海峡预期近期放开，能源紧缺预期缓解，情绪上利空。

从基本面看，供应端处于复产阶段，但国内复产较慢，总体去库格局未改，6月供应紧张格局延续，山西低硫主焦强势，但交割压力下，市场更多将价格锚定蒙煤，目前蒙煤口岸库存仍在高位，蒙5原煤价格窄幅震荡，整体行情由单边上涨进入区间宽幅震荡，后市未见需求端铁水大幅回落或者库存去化速度见顶之前，仍建议以平水线以下低多思路为主。