商库回落原油成本托底 聚丙烯短期震荡小幅偏强

6月4日早盘，聚丙烯主力合约弱势下行，目前盘内报8677元，跌幅0.63%。当前聚丙烯多数下游受制于高原料成本压力，终端制品开工积极性下滑，市场出现一定负反馈，工厂坚持刚需采购。前期检修装置陆续复产，但整体检修规模仍处高位，现货供应呈缩量态势。

宁证期货：震荡略偏强

华东聚丙烯现货价9732元/吨，较上日+6元/吨；国内聚丙烯日度产能利用率64.84%，环比+1.47%；中国聚丙烯商业库存总量60.35万吨，周下降3.06万吨；中国重点生产企业聚烯烃库存77万吨，较昨日降2万吨；国内聚丙烯下游行业平均开工47.74%，周下降0.42个百分点。评：聚丙烯近期利润回升，行业开工率有所回升，聚丙烯商业库存下降趋势，聚烯烃生产企业库存高位，下游整体开工继续小幅下滑，开工同比去年偏低，对高价货源多谨慎按需购买。聚丙烯商业库存下降趋势，成本端原油价格震荡偏强，预计聚丙烯价格短期震荡略偏强。

五矿期货：期货价格上涨

基本面看主力合约收盘价8795元/吨，上涨144元/吨，现货9765元/吨，上涨25元/吨，基差970元/吨，走弱119元/吨。上游开工64.71%，环比上涨0.52%。周度库存方面，生产企业库存47.42万吨，环比去库4.19万吨，贸易商库存9.67万吨，环比去库1.915万吨，港口库存6.32万吨，环比累库0.03万吨。下游平均开工率48.16%，环比下降0.59%。LL-PP价差-790元/吨，环比缩小76元/吨。PP9-1价差643元/吨，环比扩大41元/吨。成本端，EIA月报指出二季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年上半年无产能投放计划，压力缓解；需求端，下游开工率季节性反弹力度强于往年。短期地缘冲突主导盘面行情，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。