煤价受事故影响上行 尿素获得有力成本支撑

6月1日早盘，尿素主力合约走势表现偏强，目前盘内报1843元，涨幅0.22%。尽管当前国内尿素与国际市场存在明显价差，但政策层面仍延续了较为严格的出口管制机制。同时，由于国内尿素工艺以煤炭为主，受山西煤矿事故影响，煤炭价格上涨，为尿素提供了成本支撑。综合研判，建议以震荡思路对待。

东吴期货：反弹高度有限

价格维持低位极易出现出口预期的炒作，近期出口援助40万吨尿素以及150万吨尿素出口配额或将公布等市场传闻导致尿素期价出现低位反弹。但目前国际尿素价格回调后内外价差大幅收窄，国内尿素出口暂无官方消息（部分尿素走私行为受到严打），企业出厂价受到政策管控（三季度指导价或有小幅下调）。尿素日产维持在20-21万吨左右的绝对高位，复合肥开工持续下滑，工业需求表现乏力，下游需求支撑弱化。厂库库存再度大幅累积，预收订单天数持续下降，基本面数据不佳。仓单数量居高不下的情况下，期价反弹高度有限。考虑到当下部分出厂价已低于指导价以及情绪性影响，空单持有者可阶段性止盈离场，关注出口端的实际情况和港口是否出现集港动作。

国投期货：宽幅震荡

尿素出口配额落地后，现货市场偏强运行，期货持续回落，基差大幅收窄。基本面来看，国内供应充足延续，短期有所收缩，成本支撑预期走强。需求端目前正值尿素农业需求阶段性空档期，且下游复合肥开工偏低，生产企业库存持续大幅累积。出口配额发放之后，企业库存预计向港口转移。中期尿素日产预期回升，部分区域农需预计再度进入备肥旺季，市场多空因素交织，预计行情将呈现宽幅震荡格局，关注出口端推进及下游备货的进度。