上游原料供应存忧 乙二醇负荷中低位运行

期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4731元/吨（较前一交易日变动-31元/吨，幅度-0.65%），EG华东市场现货价4837元/吨（较前一交易日变动-16元/吨，幅度-0.33%），EG华东现货基差95元/吨（环比-6元/吨）。

生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-101美元/吨（环比-9美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-110元/吨（环比-75元/吨）。

库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为73.2万吨（环比-4.1万吨）；上周主港延续去库。本周到港计划仍偏少，预计EG主港库存将继续下降。

整体基本面供需逻辑：国内供应端，因上游原料供应稳定性担忧，国内乙二醇负荷中低位运行；进出口方面，中东局势影响下海外乙二醇装置负荷下降至低位，4~5月月中东方向货源阶段性断档，进口到港量明显回落，同时我国EG出口明显增加，6月进口预计也难以恢复。需求端，聚酯和织造落实减产，下游价格跟涨乏力，目前织造成品库存和原料库存均不高，刚需采购维持，但长丝整体库存压力偏高，若中东紧张局势长时间延续，织造和聚酯企业开工或进一步下降。库存方面，当前库存仍不低，但MEG主港已开始连续去库。

策略

单边：震荡区间下沿附近小仓位试多。当前美伊局势仍紧张，供应恢复仍需要时间，4~6月大幅去库格局不变；在霍尔木兹海峡通行问题未解决之前，原料趋紧不变，震荡区间下沿谨慎偏多，但EG当前库存不低，需求端负反馈压制持续，市场消息反复，建议小仓位控制风险。

跨期：关注正套机会

跨品种：无

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期

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