海外原料价格坚挺 但国内库存累库压制胶价上行

5月12日早盘，橡胶主力合约走势表现偏强，目前盘内报17875元，涨幅0.36%。海外原料价格居高难下，近期产区虽有降雨，下游工厂对原料高价抵触心理仍在，青岛港口现货库存再次回归累库状态，一定程度抑制胶价上行驱动。

华联期货：天气及通胀预期支撑市场

天胶上游泰国胶水再度高涨，但青岛干胶库存高位，截止5月10最新一期再度重回累库；顺丁橡胶库存中性，丁二烯港口库存反弹至高位。下游全钢胎轮胎库存不高，半钢胎库存相对偏高。需求方面，1-3月国内轮胎产量小幅增长，出口量增速边际回落，全钢胎开工率相对较强，高于去年和前年水平；半钢胎开工率低于去年和前年水平；地产政策边际继续放宽，而且大基建可期，重卡方面表现良好，4月重卡销量同比增约43%，前四月同比增约26%。乘用车方面由于补贴和购置税减免退坡，国内零售同比大跌，但出口数据强劲。总体看，库存高，原料强，需求一般。操作上，nr09减仓持有，支撑参考13600-13800附近。

国信期货：青岛港口库存增加胶价维持震荡运行

夜盘沪胶RU2609合约报收于17810元/吨，较前一交易日的结算价持平。国内外产区降雨增多，市场对于天然橡胶供应端增长预期升温。但厄尔尼诺气候使得市场对于农产品供应端释放受阻的预期升温。上周青岛港口橡胶库存呈现累库表现，库存变化有所反复，令价格上方承压。国内下游企业订单情况一般，原料价格高涨使得下游买盘情绪谨慎。技术面，胶价短期预计维持震荡运行。操作建议：暂时观望。