美伊停战情绪发酵 烯烃板块整体走弱回落

5月7日午后收盘，烯烃系品种盘面价格均大幅下跌，其中丙烯主力合约PL2607下跌3.99%，聚丙烯主力合约PP2609下跌3.59%，塑料主力合约L2609合约下跌4.65%。

本次烯烃系品种下跌的主要驱动在于美伊停战信号释放：5月6号夜间消息称，美伊双方接近达成一份停战谅解备忘录，市场预期美伊对霍尔木兹海峡解除封锁达成共识的可能性提升，地缘紧张局势阶段性缓解，原油价格大幅下跌，成本端支撑减弱驱动化工品价格集体下行，而烯烃原料端回归预期亦进一步加强。

丙烯方面，供应端PDH装置回归仍挂钩中东地缘局势变化，当前地缘局势出现缓和迹象，原料丙烷等供应回归可能性提升，PDH装置开工触底回升预期加强，5月份宁波台塑、金能一期、瑞恒等多套装置存重启预期，后期丙烯货源偏紧局面有望阶段性缓解。需求端下游仍面临成本压制问题，整体需求支撑偏弱，PP粉、PO等开工回落至低位，丙烯酸及丁辛醇提供刚需托底；当前丙烯主要跟随成本端回落，后期关注PDH装置回归预期。

PP方面，上游开工逐步触底回升，但回归进程仍偏慢，支撑近端价格，而地缘局势缓和背景下PDH装置回归预期亦进一步加强；需求端，出口端需求逐步走弱，而下游成本传导不畅使得下游高价抵触情绪蔓延，BOPP端与塑编开工延续小幅回落。但目前PP基差仍处高位（华东09+650），供应回归偏慢叠加去库现实，仍支撑近端价格偏强。

PE方面，上游开工逐步回升，但回升幅度仍偏缓慢，同时HD-LL价差仍处高位，标品排产下滑，近端供应支撑仍存。需求端下游维持刚需采购，农膜开工大幅走弱，而包装膜刚需支撑为主，需求端负反馈仍持续。短期地缘局势扰动加大，成本端支撑高位回落，供需偏弱对价格支撑有限。

因此在地缘局势可能进一步达成协议并有望解除霍尔木兹海峡封锁的背景下，对PL2607、PP2609、LL2609转为观望态度，关注后期具体谈判结果落实情况。

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