基本面无明显改善 纸浆短期延续低位震荡运行

4月28日纸浆期货行情走势显示，主力合约今日开盘报5074.00元，目前报5030元，跌幅-0.75%，盘中最高价报5084.00元，最低价报5016.00元，昨日结算价报5070.00元。

中泰期货方面表示，国内基本面企稳下叠加估值处于历史低位，对纸浆现货及盘面价格形成支撑，但3月外盘主动降价叠加人民币升值导致远期（6-7月）进口成本下移，远月仓单注册成本同步降低，进而压制盘面上方空间。后续重点关注总港口库存情况。现实端压力仍为市场重点交易逻辑，叠加仓单成本下移，旺季转淡季时间节点下盘面预期维持震荡盘整，近月合约后续仍建议逢高做空为主或尝试累沽类策略。

华泰期货方面表示，供应方面，近两年海外新增产能较少，而海外主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026年全球木浆供应压力预计有所减弱，关注后续欧美消费能否先出现好转，带动全球发往欧美的贸易浆比例增加，那么国内进口端压力将得到一定缓解。需求方面，近两年国内有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位。策略：中性。当前浆市基本面并无明显改善，港库仍维持在高位，短期浆价预计延续低位震荡。

纸浆产业链要闻

4月28日，纸浆港口库存量235.7万吨（环比累库8.6万吨）；当日纸浆期货仓单18.74万吨（环比持平）。

4月28日，白卡纸周产量38.5万吨，环比减少2.53%，同比增加25.41%；生活用纸周产量30.50万吨，环比增加3.21%，同比增加4.10%；双胶纸周产量21.15万吨，环比减少4.64%，同比增加7.85%，双铜纸周产量8.05万吨，环比减少1.83%，同比增加3.60%。