终端需求环比回暖 预计铁矿石短期震荡为主

4月27日午盘，铁矿石主力合约小幅上涨，目前盘内报786.5元，涨幅0.06%。宏观面，二季度国内反内卷供调整方案仍有落地预期，强化黑色系供给收缩的逻辑。供需双增，港口去库对价格形成支撑，但高库存绝对水平仍构成压制。

国投期货：震荡为主

供应端，全球发运量环比下降，强于去年同期水平，能源紧张暂未影响供应。国内到港量反弹，港口库存保持去库趋势，长协谈判取得进展，港口部分品种的流动性有改善预期。需求端，终端需求环比回暖，铁水产量下降并低于去年同期，钢厂长假前仍有一定原料补库预期。外部地缘冲突不确定性仍存，油价处于高位带来阶段性成本支撑，若能源短缺持续，关注中小矿山的减产情况。我们预计铁矿盘面震荡为主。

宝城期货：维持高位震荡

铁矿石供需两端变化不大，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗有所回落，但降幅不大，考虑钢市产业矛盾缓解有限，矿石需求趋于触顶，利好效应趋弱。与此同时，国内港口到货回升，而海外矿商发运回落，按船期推算后续到货仍有增量空间，且内矿生产积极，供应高位趋稳运行。目前来看，矿石需求开始趋弱，而供应高位运行，高库存局面下矿石基本面表现弱稳，高估值矿价仍易承压，相对利好的是黑色市场情绪偏暖，预计矿价维持高位震荡，关注钢材表现。