市场交投活跃度稳步回升 预计股指短期偏强运行

【市场回顾】

上个交易日股指除上证50收涨外，其余均收跌，两市成交额缩量至2.4万亿元左右，期指方面，IF、IH缩量上涨，IC缩量下跌，IM放量下跌。

【重要讯息】

1. 特朗普放话不延长停火、威胁恢复轰炸伊朗，但最后时刻反转，宣布延长停火，维持海上封锁等待伊朗提交方案；伊媒称伊朗正式拒绝出席22日伊美谈判，白宫称万斯和美代表团取消巴基斯坦行程，谈判后续安排仍存不确定性。

2. 沃什听证会上强调美联储独立性，称联储要恪守职能本分、需要新的通胀框架和沟通方式，他绝不会成为特朗普的“提线木偶”，从未被要求作出降息承诺；关键议员Tillis：若由国会接手司法部调查鲍威尔，或支持推进沃什提名。

【行情解读】

昨日股指整体缩量调整，大盘股指表现相对强势，红利指数领涨。

沃什听证会强调美联储独立性，称从未被要求作出降息承诺，美联储降息预期边际回落，不过沃什听证会对 A 股更多是短期情绪与资金层面的扰动，不会改变市场中期运行趋势，我们认为市场调整仅为股指蓄势上行中的阶段性波动，首先从目前一季报披露情况来看，业绩预喜率超80%，盈利情况整体向好，验证行业复苏，有望成为下阶段核心驱动。

其次，中东地缘风险逐步缓和，且市场对中东地缘冲突的扰动逐渐脱敏，即便局势出现反复，对 A 股的冲击也十分有限，外部压制持续弱化，市场交投活跃度稳步回升，叠加政策层面持续发力，进一步强化了股指底部支撑。流动性环境改善与投资者风险偏好提升形成合力，短期内外共振推动股指走强。

【南华观点】

短期预计偏强运行