沪铜库存快速去化 预计沪镍短期震荡偏强

【沪铜】：维持震荡偏强

（1)库存：4月15日，SHFE仓单库存149416吨，减4497吨；LME仓单库存402625吨，增2000吨。

(2)精废价差：4月15日，My steel精废价差2847，扩张605。目前价差在合理价差1728之上。

综述：随着宏观逐步缓和，地缘冲击影响边际转弱，国际油价继续下挫，美元指数延续弱势，尽管未来可能还会一波三折，短期内很难结束，但战争的降温信号明朗，TACO交易继续有效。

国内精铜库存快速去化，已连续五周大幅下降，关注持续性，如去化至历史同期偏低位，或进一步抬升价格弹性，CU2605合约主波动区间参考9.8-10.5万。

【沪镍】：印尼政策提振期价

消息面，一是印尼能矿部正式确定于2026年4月15日起执行修订后的镍矿基准价HPM计算公式。

据SMM测算，外采湿法矿生产MHP成本将上涨约1700美元／金属吨，镍铁完全成本上涨约2.55%; 二是印尼财政部长表示，目标是在未来1-2周内完成对煤炭和加工镍产品征收出口关税的技术最终确定工作。

镍矿方面，印尼镍矿配额审批缓慢，现货流通货源仍然偏紧，后续关注新政下镍矿升水会否调降。

硫酸镍方面，下游压价与原料高价交织，硫酸镍价格平稳运行，关注中东硫磺供应风险，精炼镍供应充足而需求缺乏起色，库存继续高位积累。

综合而言，印尼修改镍矿基准价计算公式政策抬升精炼镍成本，短期镍价或震荡偏强，关注印尼征收镍出口税政策扰动。