市场供需偏弱 预计烧碱短期震荡为主

【市场回顾】1.32碱周均价737元/吨，环比+2.93%。主力下游送货量前期持续保持低位，在采购价格涨至660后开始陆续增加，但增量依旧不及预期。

由于前期碱厂价格已提前拉涨价格，在氧化铝采购价格上调后部分稳定观望，个别企业小幅跟进。后期重点需关注送货量的变化。

【相关资讯】1、广西部分新投产能预计在4月中下旬开始陆续释放产量，叠加近期西南地区部分氧化铝厂有检修计划，导致区域现货偏紧，市场现货成交价格小幅上涨。但目前北方地区下游铝厂询价接货逐渐谨慎，基差收缩带动持货商低价抛售意愿增加。

另外，随着海外电解铝减产规模的扩大，未来海外市场氧化铝需求缩减会导致国内进口量增加，预计4月中旬开始进口货将陆续到港。产业对后市持悲观情绪依旧较浓，且目前社会库存不断累积，贸易商销售压力与日俱增，预计短期国内氧化铝价格呈窄幅震荡走势。

2、本周国内粘胶短纤市场重心上扬。化工原料走势偏强，粘胶短纤成本支撑强劲，周内部分地区装置轮检，行业供应有所减少，下游人棉纱企业多以消化前期签单为主，原料采购方面按需跟进，粘胶短纤工厂重心仍以执行签单发货为主，行业库存水平延续低位，强成本与低库存支撑下，周内部分粘胶短纤报价重心持续上涨，但后续实单跟进仍需观察。

【逻辑分析】上周烧碱市场呈现供应宽松、需求偏弱、区域分化、小幅累库格局。

供应端，检修企业减少、装置负荷提升，10万吨及以上样本企业产能利用率升至85.7%，环比增1.1个百分点，周产量增至86.2万吨，供应持续增加。

需求端整体偏弱，主力下游氧化铝开工微降至82.5%，粘胶短纤开工下滑至87.13%，刚需支撑有限，内贸跟进不足，高浓度碱出口订单放缓，价格承压回落。

库存方面，全国20万吨及以上液碱样本厂库53.03万吨，环比增0.94%，同比增8.44%，库容比小幅上行，华北、华南局部去库，华东、东北累库为主。

供需差由上期紧平衡转为小幅过剩，市场整体承压。预计下周供应仍有提升，下游刚需平稳，去库力度有限，液碱以稳为主，片碱偏弱运行，重点关注下游补库节奏与出口订单持续性。

现货涨价兑现，出口订单好转，但国内供需偏弱，美伊冲突又有激化趋势，但市场对其敏感度显著下降。下周预计震荡为主。

【交易策略】1.单边：震荡

2.套利：暂时观望

3.期权：观望。