港口库存量转为去库 预计纸浆短期呈区间震荡走势

期货市场：纸浆期货合约SP2605，上个交易日整体行情在60点的区间里短暂下探后小幅震荡反弹回升，日盘收于5096元/吨，较前收上涨20元/吨（或+0.39%），加权成交量20.7万手，减少2.12万手，加权持仓量37.2万手，增加0.13万手。

储存与持单：纸浆港口库存量235.2万吨（环比去库4.3万吨）；当日纸浆期货仓单17.6万吨（增加1403吨）。

根据上期所多空持仓数据对比，上个交易日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单27.61万手（增加4292手），持有纸浆期货多单23.3万手（增加2724手），当前净持空单43176手（增加1568手）。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收盘价835.5元/立方米（较昨收上涨0.97%），双胶纸期货主力合约收盘价4056元/吨（较昨收上涨0.1%）；纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5100元/吨，阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星4800元/吨，化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆5100元/吨，华南地区甘蔗浆4400元/吨；下游白卡纸、生活用纸、双胶纸和铜版纸市场价格持稳。

生活用纸市场，主力纸企装置运行平稳，维持正常走货，市场供应量相对充裕，近周产量31.25万吨（周增幅0.13%）。

双胶纸市场，有检修装置重启，工厂生产或有增量，出版订单招标陆续开启，需求预计将有所提升，近周产量22万吨（周增幅1.85%）。

铜版纸市场，工厂多数维持正常排产，纸机交叉排产情况存在，下游采购仍偏谨慎，市场竞争压力较大，近周产量8.4万吨（周增幅2.44%）。

白卡纸市场，大厂开工稳定，产量保持在高水平，销量环比变化不大，白卡纸周产量40.3万吨（周增幅4.68%）。

总体来看：纸浆现货市场交投情绪一般，国产浆企装置在正常区间排产，纸浆产量将变动不大，下旬才有装置检修，国内港口库存量转为去库，但仍处高位继续承压，下游纸厂装置复产后生产平稳，整体耗浆量继续上升，文化纸出版招标陆续开启，对市场预期有一定支撑，四大原纸毛利润仍较为低迷，期货盘面近期呈区间震荡走势。

策略：由于下游纸厂整体耗浆量继续上升，正信期货预计纸浆期货合约SP2605，今日白天至晚间，将小幅震荡反弹为主。

操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时，可择机逢低以做多操作为主，需注意风控保护。