棕榈油市场交投清淡 预计豆粕短期震荡偏弱

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：近期原油价格变化反复牵引油脂市场情绪。

与此同时，印尼 B50 生柴政策提供了强劲的长期需 求想象空间，但其最终落地仍取决于原油走势与政府资金支持，成为关键上行变量。

然而，现货层面压力 凸显：国内豆棕价差倒挂严重抑制棕榈油消费，远月大豆到港预期充足压制豆油采购情绪，市场交投清淡。

整体来看，棕榈油期价未来走势将取决于原油方向与印尼政策实际兑现进度。短期棕榈油期价震荡偏强， 波动加剧。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：豆类市场呈现外强内弱、近弱远强的复杂格局。地缘冲突通过推高油价，从生物燃料需求和化 肥成本传导两条路径为美豆价格提供支撑，交易逻辑聚焦于未来供应风险。

国内市场被南美大豆集中到港 的现货压力主导，下游养殖需求疲软、提货清淡，导致现货及近月合约承压下行。

这种内外分化凸显了市 场关注的差异，国际市场交易远期的天气、成本与政策，国内市场消化即期的供应与消费现实。

整体来看， 国内近月合约压力仍需时间释放，而远月合约的走势将更多取决于美豆新作生长季的天气演变，市场在现 实与预期之间将继续博弈。短期豆粕期价震荡偏弱，外强内弱格局持续。