沪铝社库去化节奏偏慢 预计沪镍短期震荡运行

【沪铝】

据知情人士透露，中东最大的铝生产商阿联酋环球铝业公司（EGA）在其阿布扎比郊区的阿尔塔维拉冶炼厂遭伊朗导弹和无人机袭击后，已暂停运营，击导致工厂断电，冶炼设施被迫失控停产，金属在冶炼回路中凝固，对运营造成重大损害。

评：特朗普表态释放局势降温信号后，市场开始交易“停战”预期，但铝供应端支撑依然坚实，中东两大铝厂遭袭后，区域铝供应缺口预期持续存在，即便地缘冲突缓和，前期已造成的产量损失难以快速修复。

国内方面，社会库存去化节奏偏慢，需求端未见超预期释放。

综合来看，短期供应冲击提供支撑，但快速上涨后存在回调风险，警惕波动性。

【沪镍】

据行业报告指出，美国已无在运营的本土镍冶炼厂，北美仅依赖加拿大两家火法冶炼设施，预计到2035年美国每年面临74万吨镍供应缺口。

评：美国远期镍供应缺口对短期影响有限，但印证了镍供应链存在脆弱性。

供应端，印尼镍矿供应整体偏紧，矿价居高不下提供成本支撑，叠加中东局势影响硫磺进口，干扰MHP生产。

需求端，纯镍持续累库，不锈钢去库进程出现停滞，下游旺季需求不及预期，预计短期镍价震荡运行，下方空间有限。