纯碱延续过剩格局 预计玻璃短期震荡偏弱

【纯碱/玻璃】

市场热点及投资逻辑：昨日纯碱期价延续跌势，夜盘低开。

供应方面，江苏华昌预期5月有检修计划，具体未定；内蒙古博源银根化工产量尚未恢复，纯碱产能利用率小幅降至81.33%。

纯碱设备运行相对稳定，近期检修企业较少，供应维持高位。上周纯碱厂家库存185.19万吨，环比下降0.19万吨，降幅0.1%，纯碱社会库存增加2万吨，目前在31万吨，纯碱待发订单下降3天，目前维持10天左右。

本周内蒙古博源银根或提量运行，河南骏化存恢复预期。预计纯碱产量79万吨，开工率提升至83%，供应维持高位。

需求方面，下游按需采购为主，观望情绪加重。下游消费量稳中有降，成品压力较大，个别行业生产线停车或减量，浮法日熔量降至14.31万吨。

本周浮法三条预期冷修，产能合计1900吨，预计周产量在100.92万吨。光伏一条800放水，预估在产产能60.88万吨。

纯碱装置恢复，供应趋于增加，下游玻璃行业仍处于出清阶段，日熔量或继续下降，纯碱延续过剩格局。预计短期纯碱期价维持偏弱走势，关注能源价格变动、装置检修情况及下游补库节奏。

昨日玻璃期价震荡下跌，夜盘继续走弱。浮法玻璃现货价格1170元/吨（+1）。沙河地区工厂价格暂无波动，市场成交灵活，部分老货低价流通。

月初华东市场变化不大，需求乏力难改下，企业出货为主，中游下游采购维持刚需，华中市场今日原片价格暂稳，部分企业lowe价格下调1元/平方米。

供应方面，湖北瀚煜700吨产线31日已停止投料，台玻天津600吨/日产线4月1日放水。国内玻璃产线在产204条，冷修停产90条，产能利用率为71.77%，浮法玻璃日熔量降至14.31万吨。

上周浮法玻璃样本企业总库存7362.2万重箱，环比-81.4万重箱，环比-1.09%，同比+9.86%，本周部分浮法玻璃产线存在放水预期，周产量或继续收窄。

需求方面，全国深加工样本企业订单天数均值6.11天，环比节前-3.74%，同比-23.6%，需求恢复缓慢，加工厂订单偏弱，且低于同期水平，下游资金紧张刚需拿货为主。

原片厂库存压力依然较大，灵活出货为主，浮法玻璃仍有冷修预期，日熔量或继续下降，但地产数据疲软，深加工订单偏弱，拖累玻璃市场表现。预计短期玻璃期价震荡偏弱，关注成本价格走势、下游订单情况及产线变动情况。

策略建议：震荡偏弱