成本端支撑消退 尿素期货走势承压

【行情复盘】尿素期货弱势调整，盘面连续低开，上方五日均线附近承压，昨日重心逐步松动，下破1850一线，并测试40日均线附近支撑，录得三连阴。

【重要资讯】期货行情转弱，国内尿素现货市场表现平稳，各地区报价大稳小动，刚需成交尚可。山东地区报价暂稳，中小颗粒尿素市场均价为1871元/吨，与前期持平。与期货相比，尿素现货转为升水，基差为20，短期暂无明显显现套利机会。上游煤价继续回落，尿素成本端下移，当前企业生产利润尚可。新增四家企业装置停车，四家停车装置恢复生产，尿素产能利用率明显回落，大幅降至88.35%，较前期下跌3.84%，周度产量缩减至147.56万吨。工业需求表现略强，加之部分货源偏紧，尿素厂家控制收单为主，企业预收订单天数为8.06日，环比减少0.18日。企业出货顺畅，加之发货加快，尿素市场延续去库，企业库存降至53.60万吨，环比大幅缩减16.45万吨。后期有一家企业计划检修，2-3家停车装置可能恢复，尿素行业开工或略有回升。农业需求步入尾声阶段，整体表现走弱。零星补货为主。工业刚需持续释放，刚需采购跟进尚可。复合肥企业开工继续走高，三聚氰胺开工维持在七成以上，对原料消耗增加。保供稳价政策下，下游对高价接受程度一般。

【市场逻辑】煤价短期偏弱，成本端支撑消退，尿素开工高位回落，产量边际收紧，企业出货顺畅，下游需求分化，农需转弱，但工业需求刚需跟进，企业库存继续下滑。

【交易策略】基本面变动不大，但随着市场情绪降温，尿素期货走势承压，上方1900-1950附近存在阻力，操作上可考虑短线反弹轻仓试空，下方支撑关注1820-1830附近。期权方面，卖出尿素期货2605合约虚值看涨期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）