高库存压力仍较大 预计氧化铝短期区间震荡运行

3月27日早盘，氧化铝主力合约弱势震荡为主，目前盘内报2903元，跌幅-1.22%。当前市场供需过剩格局尚未出现实质性扭转，策略上短期维持逢高偏空思路。价格要形成趋势性反转仍需等待供给端出现更明确收缩信号，或政策端落地实质性产能调控，同时广西新投产能的释放节奏亦值得持续关注。

国信期货：区间震荡运行

近期氧化铝海外成交价格有所上涨，进口窗口处于关闭状态。据SMM调研，广西地区部分新建氧化铝项目预计陆续进入试生产及正式投产状态，后续需重点关注相关投产进度。据SMM数据，截至3月26日，氧化铝社会库存498万吨左右，较上周增加约8万吨，高库存压力仍然较大。整体而言，多空因素交织，氧化铝预计区间震荡，持续关注几内亚矿业政策的进展，以震荡思路对待。

一德期货：区间震荡运行

几内亚出口限制政策预期下，矿价易涨难跌，加之原油、烧碱等上涨，成本端对氧化铝形成支撑；氧化铝产能边际变化不大，减产有限，新投产能释放仍需时日，但进口增加，仍处于过剩局面；若几内亚矿石政策未能逆转氧化铝供需过剩格局，则仅是底部成本抬升， 基本面偏弱及套利介入压制价格。短期受原料回落等影响，区间震荡运行， 关注地缘扰动、几内亚政策及减投产情况。