在市场恐慌情绪蔓延下 生猪短期或维持偏弱运行

3月26日早盘，生猪主力合约弱势下行，目前盘内报9935元，跌幅-0.95%。自上年度7/8月产能见到周期性高点以来，至今产能去化幅度不足2%，2026年年内生猪出栏数量已经确定，全年供需宽松局面难改，猪价中期反转逻辑仍难成立。当前猪价仍需继续维持低位，以促进行业产能去化。

五矿期货：维持偏弱运行

供应处集中兑现期而需求承接的力度有限，现货表现偏弱，且中期内涨价的基础仍差，随着破10区域增多以及仔猪在旺季跌价，恐慌情绪蔓延下带动盘面加速下行，远端技术破位后估值亦下一台阶；短期现货端仍缺乏负循环打破的因素，近端或维持偏弱，远端估值下移后分歧加大，但产能未明显去化且升水背景下涨价的说服力仍不够，暂时观望。

光大期货：延续弱势格局

全国生猪价格下跌为主，辽宁、山西、山西、浙江、湖北猪价跌幅最大；贵州、广西猪价跌幅最小。养殖端降重意向较强，出栏积极性较高；市场低价猪源占比增加，下游择低收购，导致生猪价格继续下探。短期期货价格止跌震荡，但在供应压力有效缓解前，生猪价格大概率延续弱势格局。关注饲料成本及周边商品价格变化对猪价的扰动。