市场供应过剩压力仍存在 氧化铝短期或宽幅震荡运行

3月25日早盘，氧化铝主力合约大幅下行，目前盘内报2953元，跌幅-2.48%。氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，但中长期过剩格局仍难以改变。当前宜采取观望策略，尽管矿端预期改善，但当前期货价格升水较高，中长期过剩格局和仓单注册的增长仍会持续压制盘面价格。

国信期货：宽幅震荡运行

3月-4月预计将有50万吨以上海外氧化铝货源流入中国市场，未来预计呈现净进口状态，氧化铝供应过剩压力仍然存在。当前中东局势不可控，关注宏观情绪变化及板块联动效应对氧化铝价格的影响。整体而言，预计氧化铝宽幅震荡，仍需持续关注资金流向变化及几内亚矿端政策的实质性进展，下方支撑位在2700元/吨附近，上方压力位暂看向3200元/吨附近。

一德期货：区间震荡运行

几内亚出口限制政策预期下，矿价易涨难跌，加之原油、烧碱等上涨，成本端对氧化铝形成支撑；氧化铝产能边际变化不大，减产有限，新投产能释放仍需时日，但进口增加，仍处于过剩局面；若几内亚矿石政策未能逆转氧化铝供需过剩格局，则仅是底部成本抬升， 基本面偏弱及套利介入压制价格。短期受原油回落等影响，区间震荡运行， 关注地缘扰动、几内亚政策及减投产情况。