在高供应下 尿素短期重心或弱势调整

【行情复盘】尿素期货昨日止跌企稳，盘面跳空高开，重心回到1850一线上方运行，并测试1900关口压力位。

【重要资讯】 期货上涨对现货市场提振有限，国内尿素现货市场气氛偏淡，各地区报价窄幅松动，实际成交偏冷清。山东地区报价继续回落，中小颗粒尿素市场均价为1853元/吨，环比下滑6元/吨。与期货相比，尿素现货转为贴水状态，基差为-31，低位做多基差套利谨慎持有。 上游煤价延续涨势，尿素成本端支撑进一步抬升，而其自身价格回落，当前企业生产压力暂时不大。新增六家企业装置停车，三家停车装置恢复生产，尿素产能利用率小幅回落，降至92.19%，较前期下跌1.10%，周度产量缩减至151.94万吨。尿素工厂出货顺畅，主流订单天数小幅增加，预收订单天数为8.29日，环比增加0.23日，带动企业库存继续下降，回落至80.89万吨，环比下滑14.87万吨，短期市场或延续去库态势。储备货源持续投放，叠加行业高开工，尿素市场可流通货源充裕。下游需求偏谨慎，北方返青肥及东北备肥进入尾声，农业刚需转弱，工业需求支撑不足，对高价货源接受程度一般。保供稳价政策下，尿素现货市场表现偏理性。尽管国际市场大涨，但对国内市场传导不畅。复合肥企业开工保持在五成附近窄幅波动，价格高位整理，企业出货平稳，春耕肥为主，夏季肥提货较少。工业需求三聚氰胺开工提升，企业产销顺畅，存在挺价意向。

【市场逻辑】煤价继续上涨，成本端抬升，由于企业检修计划不多，开工保持在高位，尿素货源供应维持充裕态势，下游对高价采购偏谨慎，农需及工需刚需跟进为主，企业库存缓慢回落。

【交易策略】高供应下，尿素期货震荡整理，短期受到国际油价大跌的影响，重心或弱势调整，上方1900-1950附近承压，操作上短线波段为主，下方1820-1830附近存在支撑。期权方面，考虑卖出2605合约虚值看涨期权。

（来源：方正中期期货）