在供应过剩压力下 郑糖短期持续上涨动能减弱

3月24日早盘，白糖主力合约小幅走低，目前盘内报5455元，跌幅-0.27%。近期国际地缘政治冲突复杂多变，且冲突持续较长时间的概率在不断上升，市场担忧情绪加剧。国内糖价在基本面供应充足与原油原糖上涨带来提振并存，期价暂无趋势性，可耐心等待交易机会。

混沌天成期货：持续上涨动能较弱

国内方面，1-2月食糖进口量超预期增长，叠加高库存现状压制盘面上涨高度；综合来看，当前白糖估值已处偏低水平，地缘扰动持续下，下方存在成本支撑，但国内当前供给过剩压力，持续上涨动能较弱，建议暂时观望；后续需关注地缘冲突持续性及全球厄尔尼诺效应的影响。

华泰期货：持续上涨动能减弱

国际方面，美伊冲突仍在持续升级，市场押注能源价格能够维持高位，新榨季巴西制糖比可能进一步走低，推动原糖期价强势反弹。短期外盘预计仍受国际局势影响较大，不过产业面供应充足也将限制上方的高度。国内方面，甘蔗收榨进度大幅延后，增产幅度高于预期，食糖工业库存偏高，1-2月食糖进口量同比也明显增长。策略：中性。供应过剩压力下郑糖持续上涨动能减弱，但在中东局势影响下，郑糖也难有深跌，短期以震荡思路对待。