在供需偏紧格局下 丙烯仍有较强上涨动能

市场要闻与重要数据

丙烯方面：丙烯主力合约收盘价7698元/吨（+262），丙烯华东现货价9700元/吨（+1985），丙烯华北现货价9750元/吨（+2200），丙烯华东基差2002元/吨（+1723），丙烯山东基差2052元/吨（+1938）。丙烯开工率73%（+1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR209美元/吨（+43），丙烯CFR-1.2丙烷CFR49美元/吨（+64），进口利润-409元/吨（-23），厂内库存44640吨（-330）。

丙烯下游方面：PP粉开工率27%（+3.67%），生产利润-200元/吨（-100）；环氧丙烷开工率80%（+0%），生产利润-580元/吨（-25）；正丁醇开工率86%（+1%），生产利润1593元/吨（+856）；辛醇开工率95%（-2%），生产利润-28元/吨（-184）；丙烯酸开工率79%（-1%），生产利润3613元/吨（+2091）；丙烯腈开工率75%（-1%），生产利润-1010元/吨（+106）；酚酮开工率88%（+0%），生产利润710元/吨（+738）。

市场分析

当前伊朗局势仍动荡，霍尔木兹海峡航运整体通过量仍十分有限，市场对于化工品原料端供应担忧仍存，包括国内等亚洲炼厂均受原油等原料供应中断影响而出现不同程度的检修、降负，烯烃供应端收缩预期叠加油价上涨、成本端大幅抬升双重驱动价格大幅上行。目前华东浙石化及华南福建联合等炼厂已开始兑现降负动作，且后续中东局势如未能降温，国内或有更多烯烃企业存降负可能，市场继续交易化工供应中断的担忧，关注后期供应端继续减负程度。

目前丙烯基本面看，原料丙烷供应紧张，外盘丙烷贴水大幅走强，PDH装置利润亏损加深，加剧PDH停车预期，当前金能、巨正源等前期检修装置延续停车，利华益60万吨、振华75万吨PDH装置等均存停车预期，PDH开工率预计进一步下探；需求端下游刚需跟进，山东地区 PP 粉料企业部分回归带动需求回升，丁辛醇利润尚可下补库意愿亦较强。短期地缘局势紧张、成本抬升、供需偏紧格局下，丙烯仍有较强上涨动能。

策略

单边：谨慎逢低做多套保

跨期：无

跨品种：无

风险

伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、烯烃厂降负程度、PDH装置检修动态

（来源：华泰期货）