高库存压力难缓和 预计多晶硅短期弱势运行

【行情复盘】

N型多晶硅致密料现货价格下跌1500元至47000元/吨，N型多晶硅混包料现货价格下跌1250元至46000元/吨，期货主力合约PS2605收涨0.2%至42280元/吨。

【基差仓单】

N型多晶硅致密料基差为4720元/吨；（基准合约为PS2605）。

目前仓单数量为30360吨，环比+2070吨，变化主要来自 中物流（石河子） 新特能源品牌（+990吨）、中疆物流三工镇物流园 新特能源（+750吨）。

【交易策略】

分析：多晶硅反内卷进程仍在继续（预计更多是以市场化方式展开，企业收购正陆续展开，同时也需要关注政策层面的变动）。基本面看，3月下游或为赶退税窗口而产量环比增加，但其可持续性较弱。供应端，多晶硅3月产量因自然天数以及部分基地复产影响也表现环增，且后期产量存在继续增加的可能，因此高库存压力暂难见到缓和的迹象，且下游对多晶硅涨价接受度较低，预计多晶硅整体弱势运行，并向下测试底部支撑。

单边：小仓位空单持有，并做好止盈/风险管理。

期权：适量持有虚值卖看涨期权。

套保：上游可适量卖出保值，下游随着价格的下跌可适量增加买保比例。

套利：新单观望。

（来源：海证期货）