多晶硅下游采购持续缩减 预计工业硅短期维持宽幅震荡

【多晶硅】：高库存弱去化期现走弱待需求复苏

2月26日，主力合约PS2605有所回落，收于46315元/吨，较上一收盘价跌2.76%，现货端同步走弱。

需求端受银浆供应偏紧、看涨预期提振，电池厂锁银成本高企、利润承压，叠加组件价格走弱，下游采购持续缩减，叠加节后高库存格局未改，共同压制期价。

长期反内卷与供给减产去库逻辑仍存，但短期需验证节后需求强度，3月硅片电池片排产、组件抢出口落地是关键，供给端进一步减产空间有限，去库依赖下游修复。

当前盘面接近成本线，需求未明显弱于预期前仍有支撑，可谨慎偏多对待，若下游排产未回升、去库未加速，则考虑离场，关注复工节奏、银浆供需及组件成交改善，主力合约PS2605参考区间（45000，53000）。

【工业硅】：现货走弱盘面承压关注复产预期变化

2月26日，主力合约Si2605小幅回落，收于8335元/吨，较上一收盘价跌1.13%。

现货端部分规格价格有所松动，厂家挺价意愿较强，但几无成交。

供应端，市场有消息称3月部分工业硅和有机硅厂有复产计划，企业仍在交付前期订单。

近期出货情况乐观，下月如期复产的可能性较大。若复产落地，供应收缩格局将逐步变化，厂库或再度累库；若复产推迟，则有望延续去库，盘面或有反弹修复基差的动能。

需求端下游仍处复工初期，采购意愿低迷，叠加行业高库存压力未改，多重因素共同压制盘面。

当前期价已低于多数生产厂家成本，成本支撑较强，预计维持宽幅震荡。后续重点关注3月初复产节奏，主力合约Si2605参考区间（8200，8700）。