终端采购积极性不佳 预计PTA短期震荡运行为主

2月27日午盘，PTA主力合约弱势震荡为主，目前盘内报5230元，跌幅-1.32%。供给端短期维持高检修，需求端聚酯化纤即将走出淡季，预期逐渐回升，PTA累库周期即将结束。估值方面，PTA加工费预期高位持稳，PXN回调至中性水平，春节后仍然有估值上升的空间，中期关注逢低做多机会，把握节奏。

正信期货：震荡运行为主

国际原油高位震荡，聚酯计划内重启，负荷小幅提升，终端暂未恢复至节前水平，下游采购积极性不佳，PTA供需平衡表累库，且加工费高位。策略：国际原油高位波动，PTA供应明显增加，聚酯端负荷提升，终端采购积极性不佳，预计短期PTA震荡运行为主。

西南期货：震荡运行

需求端方面，聚酯负荷在79.7%附近，后续聚酯负荷或继续回升。江浙加弹综合开工下调至5%，江浙织机、印染厂全面放假，预计元宵节之后陆续重启。 综上，短期PTA加工费上升至往年平均水平，继续上行空间或有限，PTA供需驱动一般，但成本端支撑增强。短期PTA或震荡运行，市场多交易成本与预期逻辑，考虑区间操作为主，注意控制风险，关注需求复工情况以及库存消化进度。