需求表现有韧性 纯碱短期以震荡偏强为主

2月25日午盘，纯碱主力合约大幅上行，目前盘内报1189元，涨幅2.41%。随着下游需求逐步恢复，上游库存压力预计有所缓解，纯碱依旧处于低估值弱驱动，短期低位震荡为主，观望或轻仓尝试反套。在供大于求格局未有明显改善下，中期趋势仍以反弹试空思路对待。

银河期货：震荡偏强为主

需求端，节中累库不多，需求表现有韧性。浮法日熔量14.8万吨，光伏日熔8.7万吨不变，重碱下游有继续缓慢收缩可能。上期下游玻璃企业原材料32%的样本，厂区23.7天，下降0.2天。成本端，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-32元/吨，氨碱法纯碱理论利润-89元/吨。节前纯碱已提前下跌计价部分节后预期，目前跌至支撑位震荡，预计节后可能先涨后跌。短期震荡偏强为主。

五矿期货：延续弱稳震荡走势

供应方面，丰成盐化开车运行，南方碱业计划于2月内重启，行业整体开工负荷保持高位。需求端表现疲软，新增订单成交稀少，厂家以执行待发订单为主，稳价出货意愿较强。综合来看，纯碱市场交投氛围清淡，价格缺乏上行驱动。预计短期内市场将延续弱稳震荡走势。